雙元貨幣
(Dual Currency Deposit)
實例介紹
文◎復華銀行
金融商品行銷部
提供
雙元貨幣屬於結構性商品的一種，結構性商品乃是ㄧ種固定收益商品
(
如定存、債券
)
連結衍生性商品
(
如選擇權
)
的
組合式商品。所以，雙元貨幣的基本架構為外幣定存連結外匯選擇權
(Option)
。
雙元貨幣就選擇權的買入和賣出可以區分為兩種型式：
(
一
)
加值型
(Yield-enhanced)
：
其基本結構為外幣定存加上賣出選擇權
(
賣出買權或賣權
)
。因賣出選擇權有權利
金
( premium )
收益，再將此權利金收益年率化，加上外幣原先定存利率，得出一個新的報酬率，此報酬率就是雙元
貨幣的報價。然而，因賣出選擇權，在未來有可能被履行
( exercised )
，原存入本金將依原先約定的匯率
(
轉換價格
)
被轉換成另ㄧ種約定的貨幣。當被轉換成的約定貨幣貶值時，將造成本金的損失；反之，升值時，則本金將有資本利
得
(gain)
。因此，此加值型雙元貨幣是ㄧ種「保息不保本」的商品。
(
二
)
保本型
(Principal-guaranteed)
：
其基本結構為外幣定存加上買入選擇權
(
買入買權或賣權
)
。因買入選擇權須支付權利
金
( premium )
，權利金的費用來自外幣定存的利息，因而會減低定存的收益；不過，因買入選擇權，在未
來有機會執行並賺入ㄧ筆收入，但此收入將視連結匯率的走勢而定，再將此預計的收入年率化，得出一個新的報酬率，
此報酬率就是雙元貨幣的報價。因買入選擇權，所以風險已經鎖定；然而，其未來報酬卻有其不確定，全視買入的選
擇權有無執行而定，若有執行則可獲取ㄧ筆報酬；反之，則無報酬。因此，此保本型雙元貨幣是ㄧ種「保本不保息」
的商品。
從以上的說明可以得知，雙元貨幣的總收益等於外幣定存加上選擇權的年率化收益。
現以加值型雙元貨幣來說明：
(1)
賣出買權
(Call)
：本金幣別為美元，相對幣別為日圓，轉換匯價為
122.10
，天期
14
天。
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